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2010年银行行业投资策略报告炒股必看第一财经直播

等好友] 发布日期:2009-12-20 责任编辑：草根巴菲特来源:股票网

2010年开始，银行的盈利和规模增长都将回复到正常水平，行业趋同性在增强，因此选股方面必须从中小个股入手，选择基本面可能出现变化、或可能显著异于行业平均水平的个股。

国有银行极有可能在2010年降低分红率，这会对H股和A股的价格形成向下压力。

　　1、融资压力将依靠2010年正常的盈利水平提高、国有银行的分红率在2010年降低、汇金可能的资金回吐等因素来解决，在现有监管标准下，银行可以做到2010年的资本收支打平;需要强调的是，国有银行降低分红率与依靠汇金注资(依靠市场途径解决资本问题)并不矛盾。

　　2、基建贷款可能潜在一定长期风险，但由于均属于中长期贷款，短期内只会面临付息压力，而这完全可以依靠财政收入的增长来实现;

　　3、2010年1季度的流动性将较09年末有显著提升。

　　我们预期在09年末至2010年初期间，银行股必然有把握填平目前的估值洼地、跑出超额收益。如果在2010年2季度出现较为强烈的加息预期，则银行基本面和股价的表现将在高点持续。

　　除了兴业、招行、北京等传统推荐的品种外，我们新加入的推荐品种是宁波银行，认为其基本面的变化、突出的增长性值得市场给出一个成长溢价。

2010年银行行业投资策略报告摘要：

　　银行行业股票目前处于相对估值的洼地，考虑到明年银行业盈利增长的预期，目前至少存在20-30%的折价。

　　目前压制银行股价的因素包括：融资压力、中长期贷款不良的预期、年末流动性的缺失。

　　此外，由于银行在09年2季度已经走过盈利拐点，市场找不到基本面的变化以促发股价的上涨。

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